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分析:透过库存预测近期国内钢材价格涨跌走势

来源:12Cr1MoV钢板 作者:12Cr1MoV钢板厂家 时间:2020-04-13

  本周(4月7日—4月10日)全国主要市场钢材价格震荡回升,从各地价格走势来看,稳中上行是主基调,其中,华北和华东市场波动频率更快。本周钢材指数上涨,而成本指数回升幅度更小,表明钢厂利润空间又有拓展;本周钢材期货低位反弹,一定程度上引导了钢材现货的预期。

  钢材期货方面,本期黑色系集体反弹:铁矿石大幅走高,焦炭低位回涨,热卷和螺纹钢绝地反击。其中,热卷2010合约周五收3209元,较上周上涨174元/吨;螺纹钢RB2010合约周五收在3373元/吨,较上周上涨184元/吨。从全周走势情况看,原料端(铁矿和焦炭)主动修复,成材端(螺纹和热卷)整体上行,期货市场提振了现货信心。

  本周消息面比较复杂,钢材期货市场整体反弹,钢铁原料价格止跌回涨,钢材现货价格再次回升。当前行业面出现什么变化?后期钢价走势如何?

  周一,钢材价格主流拉涨,周二上行乏力,周三略有松动,周四先稳后涨,周五继续走高。当下钢材市场现状是:社会库存居高不下,商家心态处于摇摆;终端需求表现不错,主导钢厂有意托市;原料价格止跌欲涨,期货市场掀起波澜。目前外部环境没有改善,国内钢材库存有待消化,厂商都是顺势而为,预计下周钢材指数涨幅受到抑制

  本周全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2248.71万吨,较上周减少106.6万吨,减幅为4.53%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落,降幅环比上周扩大,主要原因是东北、西北等地施工恢复,湖北地区销量大幅提升。对比历史数据,当前库存处于历史高位,预计降库过程还会漫长。

  主要钢材品种中,本期螺纹钢库存量为1212.58万吨,环比上周减少65.43万吨,减幅为5.12%;线盘总库存量为378.62万吨,环比上周减少23.31万吨,减幅为5.80%;热轧卷板库存量为386.34万吨,环比上周减少12.76万吨,减幅为3.20%;冷轧卷板库存量为146.76万吨,环比上周增加0.72万吨,增幅为0.49%;中厚板库存量为124.41万吨,环比上周减少5.82万吨,减幅为4.47。

  据历史数据,当前库存总量较上年同期(2019年4月12日的1432.04万吨)增加816.67万吨,增幅为57.03%,分品种看,本期五大品种库存中,冷轧板卷库存量继续小幅增加,其它品种库存下降。本期,全国主要样本仓库中,多数市场库存下降,但华东、华南等地降幅较小。单从库存变化情况看,不同区域价格走势分化。

  本周华东区域钢材价格普遍上涨,环比来看,截至周五,山东、江苏和福建市场涨幅相对较小,其它区域涨幅更大,其中,浙江市场反弹力度最大。以各地建筑钢材为参照物,目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3480-3580元/吨,周环比上涨30元。

  本周,宏观面呈现内“暖”外“寒”、多空交织,主要表现在:1、国外疫情仍在扩散,全球经济危机加剧;2、国内疫情已被控制,离汉通道管控解除;3、重大项目相继动工,地方政府债券大量发行;4、省际人员恢复流动,房屋建筑复工率回升;5、3月份贷款环比大增,社融规模同比提升;6、工业生产困难重重,3月PPI环比下滑;7、消费市场发力,汽车产销环比大增。具体而言,当前国内经济生活秩序基本恢复,但国际疫情的影响超出了预期,现阶段只能通过“刺激消费”和“加大投资”来对冲经济下行的压力,而“恢复”需要一段过程,其力度会受到控制,其效果难以迅速显现——在国际贸易没有复苏之前,国内经济很难“风景这边独好”。

  从行业数据看,3月下旬重点钢企粗钢日均产量环比降幅很小,钢材日均产量环比继续增长,而社会库存处于高位,消化进程总体缓慢,显示生产端的压力客观存在;另外,当前全球需求遭遇重挫,国内钢铁产能难以通过出口途径来消化;从部分钢厂后期生产计划看,供应量呈现增加态势,表明利润驱使下的复产积极性正在提高。

  回首本周,国内钢材价格波动上行,而需求释放的节奏,也呈现阶段性加快。从宏观面看,欧美疫情有缓解迹象,国内复工复产基本恢复,资本市场的预期有所改变,现货市场信心得到一定修复;从供需面看,目前需求端表现良好,因气候和疫情影响的地区刚需强劲;但供应端的压力并未减轻,主要表现在:高炉开工率回升,电炉钢利润增加,钢厂不愿主动减产。因此,在“去库存”周期拉长的现状下,全国钢材价格很难走出反转行情,或将呈现反复趋势:频繁试探,高度受限,区域分化。

  对于钢材市场而言,当前钢材社会库存仍在增加,商家情绪容易受到干扰,周边钢厂习惯性挺价,虽然需求已经恢复常态,但供需矛盾并未得到实质性的缓解。笔者以为,本周钢价回升,一方面是受到资本市场的带动,另一方面是因为刚性需求的提振,不过,二者能否形成持续的“合力”暂难定论。预计下周现货价格还有惯性上行的动力,而“耐力”更加关键,期间需要关注:钢材期货反弹的高度,钢材库存下降的速度。

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